21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 申俊涵 北京報(bào)道
近幾年，儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道，吸引了大量企業(yè)和資本涌入。但隨著儲(chǔ)能行業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張，產(chǎn)能過(guò)剩、內(nèi)卷加劇的隱憂也逐漸顯現(xiàn)。
“階段性的供過(guò)于求是一個(gè)必經(jīng)的過(guò)程，在過(guò)去十幾年，光伏行業(yè)也經(jīng)歷過(guò)供需浮動(dòng)的三起三落。對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前正是進(jìn)入第一個(gè)小周期的尾聲。”近日，峰和資本董事長(zhǎng)魯承誠(chéng)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)說(shuō)。
在他看來(lái)，真正有長(zhǎng)期扎根賽道決心、有核心競(jìng)爭(zhēng)力、有產(chǎn)業(yè)資源的公司，是有能力穿越行業(yè)周期的，這些企業(yè)會(huì)在下一個(gè)上行周期中獲得更大的發(fā)展。峰和資本看好儲(chǔ)能行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，所以盡管行業(yè)在去年開(kāi)始遇到資本與產(chǎn)業(yè)的小周期，團(tuán)隊(duì)仍逆勢(shì)在行業(yè)中進(jìn)行積極的投資布局。
據(jù)了解，成立于2021年的峰和資本，是一家專注于儲(chǔ)能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)名稱中的“峰和”兩字，即有意契合“碳達(dá)峰、碳中和”的行業(yè)目標(biāo)與趨勢(shì)。
目前，峰和資本基金管理規(guī)模達(dá)到45億元，基金LP包括政府引導(dǎo)基金、海辰儲(chǔ)能，以及上市公司等產(chǎn)業(yè)資本、家族辦公室、高凈值個(gè)人等。團(tuán)隊(duì)基于對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的深度理解，已經(jīng)投資布局了海辰儲(chǔ)能、奇點(diǎn)能源、欣界能源、眾山精密、京清數(shù)電、華致能源、捷盟智能、芯弦半導(dǎo)體等一眾企業(yè)。
值得一提的是，峰和資本與海辰儲(chǔ)能淵源頗深，機(jī)構(gòu)在海辰儲(chǔ)能的成長(zhǎng)過(guò)程中進(jìn)行多輪加注，成為海辰儲(chǔ)能外部第一大機(jī)構(gòu)股東。海辰儲(chǔ)能也是峰和資本的基金LP，雙方延續(xù)著緊密的合作關(guān)系。
“我們依托于海辰而不依賴于海辰，在儲(chǔ)能領(lǐng)域，我們以海辰儲(chǔ)能為基石產(chǎn)業(yè)方，陸續(xù)投資了20個(gè)項(xiàng)目構(gòu)建起儲(chǔ)能生態(tài)圈。未來(lái)在固態(tài)電池、氫能領(lǐng)域，我們還會(huì)繼續(xù)挖掘、培育新的未來(lái)行業(yè)頭部的產(chǎn)業(yè)方。”魯承誠(chéng)說(shuō)。
他表示，傳統(tǒng)CVC是在產(chǎn)業(yè)公司做大之后，由內(nèi)部孵化出CVC投資平臺(tái)。峰和資本則是新型的CVC發(fā)展模式，團(tuán)隊(duì)在選定的賽道中投資孵化核心企業(yè)，深度賦能，與產(chǎn)業(yè)公司共同成長(zhǎng)。當(dāng)核心企業(yè)發(fā)展足夠大之后，再依托它進(jìn)一步強(qiáng)化峰和資本的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知和資源積累，形成聚焦細(xì)分賽道的產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)圈。
搭建復(fù)合團(tuán)隊(duì)，專注儲(chǔ)能投資
作為峰和資本的掌舵人，魯承誠(chéng)有著“投行+上市公司綜合管理+產(chǎn)業(yè)投資”的復(fù)合背景。他曾在平安證券及華林證券任職，主導(dǎo)并完成多起上市公司IPO及資本市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)。隨后，他受邀加盟了由自己主導(dǎo)上市的上市公司，轉(zhuǎn)型為公司經(jīng)營(yíng)管理的角色，其間全面負(fù)責(zé)公司的戰(zhàn)略制定、公司經(jīng)營(yíng)、組織管理等。
創(chuàng)立峰和資本前，魯承誠(chéng)在知名新能源產(chǎn)業(yè)基金擔(dān)任合伙人，積累了豐富的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)。在新能源領(lǐng)域做投資的過(guò)程中，魯承誠(chéng)意識(shí)到，儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速發(fā)展是未來(lái)的趨勢(shì)所在，并且由于風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電在發(fā)電量中的占比會(huì)越來(lái)越高，對(duì)這種波動(dòng)性的能源來(lái)說(shuō)，隨之而來(lái)的儲(chǔ)能需求也會(huì)越來(lái)越大。
在股權(quán)投資市場(chǎng)出清的行業(yè)大環(huán)境中，創(chuàng)辦新機(jī)構(gòu)并非易事。魯承誠(chéng)希望從三個(gè)維度著手，把峰和打造成一家具有特色的投資機(jī)構(gòu)。“一是專注，只有專注之后才能做到專業(yè)，讓我們對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)、身處其中的企業(yè)以及行業(yè)技術(shù)變革形成更加深刻的認(rèn)知。”魯承誠(chéng)說(shuō)。
二是搭建相對(duì)復(fù)合的投資團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)成員中既有券商投行背景的資深人士，也有儲(chǔ)能行業(yè)的專家。三是立足產(chǎn)業(yè)，峰和資本從服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)出發(fā)，幫助儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)秀的企業(yè)家們實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)夢(mèng)想，這是峰和資本的立足點(diǎn)。
立足產(chǎn)業(yè)，尋求與賽道核心企業(yè)的雙向奔赴
海辰儲(chǔ)能是峰和資本立足產(chǎn)業(yè)的重要抓手，回顧雙方從認(rèn)識(shí)到成為緊密合作伙伴的過(guò)程，其實(shí)是一個(gè)投桃報(bào)李、雙向奔赴的故事。
據(jù)了解，魯承誠(chéng)與海辰儲(chǔ)能團(tuán)隊(duì)最早接觸是在2020年。出于對(duì)儲(chǔ)能賽道的看好以及對(duì)團(tuán)隊(duì)實(shí)力的認(rèn)可，魯承誠(chéng)帶領(lǐng)當(dāng)時(shí)的團(tuán)隊(duì)出手投資海辰儲(chǔ)能，成為其第一家市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)股東。峰和資本成立之后，魯承誠(chéng)又連續(xù)三輪加注海辰儲(chǔ)能。
“我們會(huì)采取‘子彈加炮彈’的投資策略，就是在投資后不斷去觀察企業(yè)的發(fā)展情況是否達(dá)到預(yù)期。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的追蹤，我們認(rèn)為海辰儲(chǔ)能是執(zhí)行力強(qiáng)并且快速迭代的團(tuán)隊(duì)，超預(yù)期兌現(xiàn)每輪次對(duì)投資人承諾，給我們帶來(lái)非常強(qiáng)的正反饋。在儲(chǔ)能的大賽道中，這樣的團(tuán)隊(duì)是很有機(jī)會(huì)跑出來(lái)的，所以我們選擇對(duì)他進(jìn)行持續(xù)加注。”魯承誠(chéng)說(shuō)。
除了真金白銀的支持，峰和資本還從業(yè)務(wù)資源、產(chǎn)能落地、融資對(duì)接、人才推薦等方面，不斷給成長(zhǎng)中的海辰儲(chǔ)能提供賦能。比如在公司早期沒(méi)有收入時(shí)，幫助介紹供應(yīng)鏈和客戶資源。在海辰西南智能制造中心及研發(fā)中心項(xiàng)目落地重慶時(shí)，峰和資本也深度參與其中，并在海辰重慶子公司中持股超過(guò)20%。
從一個(gè)小公司成長(zhǎng)為年產(chǎn)值超百億，躋身全球儲(chǔ)能行業(yè)第一陣營(yíng)企業(yè)，海辰儲(chǔ)能僅用了4年多。2023年，海辰儲(chǔ)能聚焦儲(chǔ)能賽道，持續(xù)保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展，在行業(yè)內(nèi)拿下“儲(chǔ)能電池全球出貨前五”和中國(guó)電力儲(chǔ)能電池出貨第二的成績(jī)，一舉躍居全球儲(chǔ)能企業(yè)第一陣營(yíng)。
此外，海辰成為廈門首家獨(dú)角獸企業(yè)，同時(shí)順利實(shí)現(xiàn)全年產(chǎn)值超百億元的階段目標(biāo)。在融資方面，海辰儲(chǔ)能在2023年6月完成超45億元C輪融資，成為投后估值達(dá)到300億元的明星企業(yè)。
發(fā)展壯大后的海辰儲(chǔ)能，后來(lái)也成為峰和資本在儲(chǔ)能賽道投資所依托的基石產(chǎn)業(yè)方LP，雙方延續(xù)著緊密的合作。
據(jù)了解，在投前，海辰儲(chǔ)能會(huì)把在產(chǎn)業(yè)鏈中接觸到的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦給峰和資本。在投中，峰和資本篩選判斷項(xiàng)目時(shí)，海辰儲(chǔ)能會(huì)在材料、產(chǎn)品、技術(shù)驗(yàn)證、產(chǎn)品商業(yè)化及市場(chǎng)發(fā)展研判等方面為其提供支持。在投后，海辰儲(chǔ)能也會(huì)給一些產(chǎn)業(yè)鏈上的被投項(xiàng)目，提供供應(yīng)鏈、技術(shù)賦能、業(yè)務(wù)訂單、人才導(dǎo)入等支持。
在固態(tài)電池、氫能領(lǐng)域，培育未來(lái)行業(yè)頭部產(chǎn)業(yè)方
除了儲(chǔ)能領(lǐng)域，峰和資本在固態(tài)電池、氫能方面也在持續(xù)布局核心企業(yè)，以期建立起產(chǎn)業(yè)投資優(yōu)勢(shì)。
在固態(tài)電池領(lǐng)域，固態(tài)電池?fù)碛懈甙踩?、高能量密度、高功率和溫度適應(yīng)性等特點(diǎn)，被認(rèn)為是下一代電池技術(shù)的首選方案。固態(tài)電池應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，包括eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）、消費(fèi)電子、新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，隨著固態(tài)電池技術(shù)不斷成熟與新應(yīng)用場(chǎng)景的延伸，預(yù)計(jì)2030年將迎來(lái)萬(wàn)億級(jí)潛在市場(chǎng)空間。
2022年，峰和資本成為欣界能源的天使輪投資人，并于2023年追加投資。公司歷次融資中，其他產(chǎn)業(yè)投資方包括重要客戶、首家集齊民用航空器適航“三大通行證”的億航智能，上游知名鋰電設(shè)備企業(yè)，以及機(jī)器視覺(jué)裝備供應(yīng)商易鴻智能，德賽電池等；財(cái)務(wù)投資人包括高瓴創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智、東方富海、前海母基金、交子基金等投資機(jī)構(gòu)。
欣界能源是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)鋰金屬固態(tài)電池量產(chǎn)及商業(yè)化的領(lǐng)軍企業(yè)，提供高效能、高安全性的電池方案，提升了電池能量密度，大幅改善終端產(chǎn)品續(xù)航并帶來(lái)輕薄的體驗(yàn)。在eVTOL應(yīng)用中，使用欣界的產(chǎn)品可將目前無(wú)人機(jī)續(xù)航時(shí)長(zhǎng)提升近一倍，并且實(shí)現(xiàn)高安全性。
據(jù)了解，在峰和資本首輪投資時(shí)，欣界公司僅由3名核心成員組成。其團(tuán)隊(duì)擁有十多年的固態(tài)電池研發(fā)和技術(shù)沉淀，核心成員分別來(lái)自國(guó)內(nèi)外業(yè)內(nèi)一線大廠，是“頂尖技術(shù)+商務(wù)拓展+生產(chǎn)落地”的黃金三角組合，團(tuán)隊(duì)互補(bǔ)、配合默契，具備極強(qiáng)的商業(yè)化落地能力，這也是峰和資本自一開(kāi)始便看好企業(yè)的重要原因。
首輪投資后，峰和經(jīng)歷一年多陪伴公司經(jīng)歷了從組建團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)線建設(shè)到客戶拓展的全過(guò)程，見(jiàn)證了公司和團(tuán)隊(duì)的高速成長(zhǎng)，對(duì)于核心團(tuán)隊(duì)敏銳的戰(zhàn)略眼光及強(qiáng)大的執(zhí)行力有了更深刻的認(rèn)知，因此繼續(xù)追加投資。
通過(guò)業(yè)務(wù)對(duì)接、融資支持、前沿項(xiàng)目孵化、產(chǎn)能落地等賦能，峰和資本陪伴企業(yè)由0到1，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)首條鋰金屬固態(tài)電池中試線的投產(chǎn)，并即將啟動(dòng)全球首條鋰金屬量產(chǎn)線的建設(shè)。從產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)角度講，峰和資本肩負(fù)的使命是幫助產(chǎn)業(yè)方搭建更好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，峰和資本希望與各細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司形成更緊密的合作，助力被投企業(yè)成為未來(lái)強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)方。
峰和也同樣注重在氫能領(lǐng)域的布局。2024年4月，氫能被正式納入《中華人民共和國(guó)能源法（草案）》，至此國(guó)內(nèi)第一次從法律上確認(rèn)氫能屬于能源，標(biāo)志著氫能正式步入我國(guó)能源體系。
在氫能領(lǐng)域，峰和資本已前瞻性地探索了2年時(shí)間，未來(lái)將在投資的過(guò)程中挖掘下一個(gè)鏈主企業(yè)，并為企業(yè)提供全方位賦能。
保持積極高效投資節(jié)奏，提前謀劃多元渠道退出
今年，峰和資本仍保持比較積極高效的投資節(jié)奏，計(jì)劃投出十個(gè)左右的項(xiàng)目。談及峰和資本現(xiàn)階段的投資的重點(diǎn)賽道，魯承誠(chéng)表示，首先是深化、細(xì)化在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局。
在儲(chǔ)能賽道，峰和資本沿著材料、設(shè)備、應(yīng)用場(chǎng)景解決方案等方向，投資了十多個(gè)項(xiàng)目。今年，團(tuán)隊(duì)將持續(xù)深化在儲(chǔ)能賽道的投資，比如在產(chǎn)業(yè)鏈上游挖掘新型輔材、設(shè)備端關(guān)鍵器件部件的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，峰和資本還持續(xù)關(guān)注能源半導(dǎo)體、儲(chǔ)能數(shù)字化、儲(chǔ)能出海，以及“儲(chǔ)能+充電樁”、“儲(chǔ)能+重卡”等交叉應(yīng)用領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
第二，前瞻布局固態(tài)電池和氫能領(lǐng)域的投資。在固態(tài)電池賽道，峰和資本正圍繞上游材料、固態(tài)電池本身和下游應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行系統(tǒng)性布局。在氫能賽道，團(tuán)隊(duì)主要關(guān)注制氫環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。
在篩選判斷具體項(xiàng)目時(shí)，峰和資本首先關(guān)注創(chuàng)業(yè)公司是否有核心技術(shù)和差異化競(jìng)爭(zhēng)力。第二，由于投資的公司處于相對(duì)早期階段，有些甚至尚未形成產(chǎn)品和收入。所以峰和資本會(huì)關(guān)注創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)1號(hào)位的綜合能力，比如對(duì)事業(yè)的認(rèn)知、做事情的決心、搭建團(tuán)隊(duì)的能力等。
第三，峰和資本希望以產(chǎn)業(yè)賦能為前提進(jìn)行投資，能夠讓峰和資本投得更準(zhǔn)，同時(shí)也能夠以更合適的價(jià)格拿到投資額度。第四，峰和資本對(duì)估值有嚴(yán)格的紀(jì)律要求，團(tuán)隊(duì)不盲目跟風(fēng)，希望投資高性價(jià)比的早期項(xiàng)目。
面對(duì)當(dāng)前IPO收緊背景下的股權(quán)投資退出難題，魯承誠(chéng)認(rèn)為，并購(gòu)?fù)顺觯绕涫钱a(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顺?，將?huì)成為VC/PE機(jī)構(gòu)未來(lái)重要的退出方式。并購(gòu)整合過(guò)程中，需要投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)形成深度理解，并且對(duì)收購(gòu)方和被投企業(yè)間的協(xié)同性深度判斷。
目前，峰和資本已經(jīng)在做一些收并購(gòu)相關(guān)的布局工作。公司有上市公司的LP，有意從被投企業(yè)中尋找合適的標(biāo)的并購(gòu)。有些項(xiàng)目在投資時(shí)，也會(huì)根據(jù)細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)空間、項(xiàng)目實(shí)際情況做相關(guān)的溝通，約定未來(lái)以并購(gòu)?fù)顺鰹槟繕?biāo)。同時(shí)，由于峰和資本投的項(xiàng)目都相對(duì)偏早期，以產(chǎn)業(yè)為抓手，在IPO前退出也是退出方式之一。
隨著退出環(huán)境的變化，對(duì)峰和資本的投資也產(chǎn)生著影響。魯承誠(chéng)表示，首先，在投資企業(yè)時(shí)，峰和資本對(duì)被投企業(yè)規(guī)范性的要求會(huì)更高。因?yàn)槲磥?lái)不論是選擇并購(gòu)還是其他退出方式，對(duì)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)營(yíng)都提出了更高的要求，企業(yè)需要更早樹立規(guī)范運(yùn)營(yíng)的意識(shí)。
“第二，我們還是希望企業(yè)要盡快地實(shí)現(xiàn)自身造血能力。原來(lái)的那些持續(xù)靠燒錢融資去發(fā)展的企業(yè)，在資本市場(chǎng)環(huán)境變化的新態(tài)勢(shì)下，面臨的挑戰(zhàn)會(huì)比較大。”他說(shuō)。
近幾年，儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道，吸引了大量企業(yè)和資本涌入。但隨著儲(chǔ)能行業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張，產(chǎn)能過(guò)剩、內(nèi)卷加劇的隱憂也逐漸顯現(xiàn)。
“階段性的供過(guò)于求是一個(gè)必經(jīng)的過(guò)程，在過(guò)去十幾年，光伏行業(yè)也經(jīng)歷過(guò)供需浮動(dòng)的三起三落。對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前正是進(jìn)入第一個(gè)小周期的尾聲。”近日，峰和資本董事長(zhǎng)魯承誠(chéng)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)說(shuō)。
在他看來(lái)，真正有長(zhǎng)期扎根賽道決心、有核心競(jìng)爭(zhēng)力、有產(chǎn)業(yè)資源的公司，是有能力穿越行業(yè)周期的，這些企業(yè)會(huì)在下一個(gè)上行周期中獲得更大的發(fā)展。峰和資本看好儲(chǔ)能行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，所以盡管行業(yè)在去年開(kāi)始遇到資本與產(chǎn)業(yè)的小周期，團(tuán)隊(duì)仍逆勢(shì)在行業(yè)中進(jìn)行積極的投資布局。
據(jù)了解，成立于2021年的峰和資本，是一家專注于儲(chǔ)能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)名稱中的“峰和”兩字，即有意契合“碳達(dá)峰、碳中和”的行業(yè)目標(biāo)與趨勢(shì)。
目前，峰和資本基金管理規(guī)模達(dá)到45億元，基金LP包括政府引導(dǎo)基金、海辰儲(chǔ)能，以及上市公司等產(chǎn)業(yè)資本、家族辦公室、高凈值個(gè)人等。團(tuán)隊(duì)基于對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的深度理解，已經(jīng)投資布局了海辰儲(chǔ)能、奇點(diǎn)能源、欣界能源、眾山精密、京清數(shù)電、華致能源、捷盟智能、芯弦半導(dǎo)體等一眾企業(yè)。
值得一提的是，峰和資本與海辰儲(chǔ)能淵源頗深，機(jī)構(gòu)在海辰儲(chǔ)能的成長(zhǎng)過(guò)程中進(jìn)行多輪加注，成為海辰儲(chǔ)能外部第一大機(jī)構(gòu)股東。海辰儲(chǔ)能也是峰和資本的基金LP，雙方延續(xù)著緊密的合作關(guān)系。
“我們依托于海辰而不依賴于海辰，在儲(chǔ)能領(lǐng)域，我們以海辰儲(chǔ)能為基石產(chǎn)業(yè)方，陸續(xù)投資了20個(gè)項(xiàng)目構(gòu)建起儲(chǔ)能生態(tài)圈。未來(lái)在固態(tài)電池、氫能領(lǐng)域，我們還會(huì)繼續(xù)挖掘、培育新的未來(lái)行業(yè)頭部的產(chǎn)業(yè)方。”魯承誠(chéng)說(shuō)。
他表示，傳統(tǒng)CVC是在產(chǎn)業(yè)公司做大之后，由內(nèi)部孵化出CVC投資平臺(tái)。峰和資本則是新型的CVC發(fā)展模式，團(tuán)隊(duì)在選定的賽道中投資孵化核心企業(yè)，深度賦能，與產(chǎn)業(yè)公司共同成長(zhǎng)。當(dāng)核心企業(yè)發(fā)展足夠大之后，再依托它進(jìn)一步強(qiáng)化峰和資本的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知和資源積累，形成聚焦細(xì)分賽道的產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)圈。
搭建復(fù)合團(tuán)隊(duì)，專注儲(chǔ)能投資
作為峰和資本的掌舵人，魯承誠(chéng)有著“投行+上市公司綜合管理+產(chǎn)業(yè)投資”的復(fù)合背景。他曾在平安證券及華林證券任職，主導(dǎo)并完成多起上市公司IPO及資本市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)。隨后，他受邀加盟了由自己主導(dǎo)上市的上市公司，轉(zhuǎn)型為公司經(jīng)營(yíng)管理的角色，其間全面負(fù)責(zé)公司的戰(zhàn)略制定、公司經(jīng)營(yíng)、組織管理等。
創(chuàng)立峰和資本前，魯承誠(chéng)在知名新能源產(chǎn)業(yè)基金擔(dān)任合伙人，積累了豐富的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)。在新能源領(lǐng)域做投資的過(guò)程中，魯承誠(chéng)意識(shí)到，儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速發(fā)展是未來(lái)的趨勢(shì)所在，并且由于風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電在發(fā)電量中的占比會(huì)越來(lái)越高，對(duì)這種波動(dòng)性的能源來(lái)說(shuō)，隨之而來(lái)的儲(chǔ)能需求也會(huì)越來(lái)越大。
在股權(quán)投資市場(chǎng)出清的行業(yè)大環(huán)境中，創(chuàng)辦新機(jī)構(gòu)并非易事。魯承誠(chéng)希望從三個(gè)維度著手，把峰和打造成一家具有特色的投資機(jī)構(gòu)。“一是專注，只有專注之后才能做到專業(yè)，讓我們對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)、身處其中的企業(yè)以及行業(yè)技術(shù)變革形成更加深刻的認(rèn)知。”魯承誠(chéng)說(shuō)。
二是搭建相對(duì)復(fù)合的投資團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)成員中既有券商投行背景的資深人士，也有儲(chǔ)能行業(yè)的專家。三是立足產(chǎn)業(yè)，峰和資本從服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)出發(fā)，幫助儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)秀的企業(yè)家們實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)夢(mèng)想，這是峰和資本的立足點(diǎn)。
立足產(chǎn)業(yè)，尋求與賽道核心企業(yè)的雙向奔赴
海辰儲(chǔ)能是峰和資本立足產(chǎn)業(yè)的重要抓手，回顧雙方從認(rèn)識(shí)到成為緊密合作伙伴的過(guò)程，其實(shí)是一個(gè)投桃報(bào)李、雙向奔赴的故事。
據(jù)了解，魯承誠(chéng)與海辰儲(chǔ)能團(tuán)隊(duì)最早接觸是在2020年。出于對(duì)儲(chǔ)能賽道的看好以及對(duì)團(tuán)隊(duì)實(shí)力的認(rèn)可，魯承誠(chéng)帶領(lǐng)當(dāng)時(shí)的團(tuán)隊(duì)出手投資海辰儲(chǔ)能，成為其第一家市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)股東。峰和資本成立之后，魯承誠(chéng)又連續(xù)三輪加注海辰儲(chǔ)能。
“我們會(huì)采取‘子彈加炮彈’的投資策略，就是在投資后不斷去觀察企業(yè)的發(fā)展情況是否達(dá)到預(yù)期。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的追蹤，我們認(rèn)為海辰儲(chǔ)能是執(zhí)行力強(qiáng)并且快速迭代的團(tuán)隊(duì)，超預(yù)期兌現(xiàn)每輪次對(duì)投資人承諾，給我們帶來(lái)非常強(qiáng)的正反饋。在儲(chǔ)能的大賽道中，這樣的團(tuán)隊(duì)是很有機(jī)會(huì)跑出來(lái)的，所以我們選擇對(duì)他進(jìn)行持續(xù)加注。”魯承誠(chéng)說(shuō)。
除了真金白銀的支持，峰和資本還從業(yè)務(wù)資源、產(chǎn)能落地、融資對(duì)接、人才推薦等方面，不斷給成長(zhǎng)中的海辰儲(chǔ)能提供賦能。比如在公司早期沒(méi)有收入時(shí)，幫助介紹供應(yīng)鏈和客戶資源。在海辰西南智能制造中心及研發(fā)中心項(xiàng)目落地重慶時(shí)，峰和資本也深度參與其中，并在海辰重慶子公司中持股超過(guò)20%。
從一個(gè)小公司成長(zhǎng)為年產(chǎn)值超百億，躋身全球儲(chǔ)能行業(yè)第一陣營(yíng)企業(yè)，海辰儲(chǔ)能僅用了4年多。2023年，海辰儲(chǔ)能聚焦儲(chǔ)能賽道，持續(xù)保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展，在行業(yè)內(nèi)拿下“儲(chǔ)能電池全球出貨前五”和中國(guó)電力儲(chǔ)能電池出貨第二的成績(jī)，一舉躍居全球儲(chǔ)能企業(yè)第一陣營(yíng)。
此外，海辰成為廈門首家獨(dú)角獸企業(yè)，同時(shí)順利實(shí)現(xiàn)全年產(chǎn)值超百億元的階段目標(biāo)。在融資方面，海辰儲(chǔ)能在2023年6月完成超45億元C輪融資，成為投后估值達(dá)到300億元的明星企業(yè)。
發(fā)展壯大后的海辰儲(chǔ)能，后來(lái)也成為峰和資本在儲(chǔ)能賽道投資所依托的基石產(chǎn)業(yè)方LP，雙方延續(xù)著緊密的合作。
據(jù)了解，在投前，海辰儲(chǔ)能會(huì)把在產(chǎn)業(yè)鏈中接觸到的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦給峰和資本。在投中，峰和資本篩選判斷項(xiàng)目時(shí)，海辰儲(chǔ)能會(huì)在材料、產(chǎn)品、技術(shù)驗(yàn)證、產(chǎn)品商業(yè)化及市場(chǎng)發(fā)展研判等方面為其提供支持。在投后，海辰儲(chǔ)能也會(huì)給一些產(chǎn)業(yè)鏈上的被投項(xiàng)目，提供供應(yīng)鏈、技術(shù)賦能、業(yè)務(wù)訂單、人才導(dǎo)入等支持。
在固態(tài)電池、氫能領(lǐng)域，培育未來(lái)行業(yè)頭部產(chǎn)業(yè)方
除了儲(chǔ)能領(lǐng)域，峰和資本在固態(tài)電池、氫能方面也在持續(xù)布局核心企業(yè)，以期建立起產(chǎn)業(yè)投資優(yōu)勢(shì)。
在固態(tài)電池領(lǐng)域，固態(tài)電池?fù)碛懈甙踩?、高能量密度、高功率和溫度適應(yīng)性等特點(diǎn)，被認(rèn)為是下一代電池技術(shù)的首選方案。固態(tài)電池應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，包括eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）、消費(fèi)電子、新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，隨著固態(tài)電池技術(shù)不斷成熟與新應(yīng)用場(chǎng)景的延伸，預(yù)計(jì)2030年將迎來(lái)萬(wàn)億級(jí)潛在市場(chǎng)空間。
2022年，峰和資本成為欣界能源的天使輪投資人，并于2023年追加投資。公司歷次融資中，其他產(chǎn)業(yè)投資方包括重要客戶、首家集齊民用航空器適航“三大通行證”的億航智能，上游知名鋰電設(shè)備企業(yè)，以及機(jī)器視覺(jué)裝備供應(yīng)商易鴻智能，德賽電池等；財(cái)務(wù)投資人包括高瓴創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智、東方富海、前海母基金、交子基金等投資機(jī)構(gòu)。
欣界能源是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)鋰金屬固態(tài)電池量產(chǎn)及商業(yè)化的領(lǐng)軍企業(yè)，提供高效能、高安全性的電池方案，提升了電池能量密度，大幅改善終端產(chǎn)品續(xù)航并帶來(lái)輕薄的體驗(yàn)。在eVTOL應(yīng)用中，使用欣界的產(chǎn)品可將目前無(wú)人機(jī)續(xù)航時(shí)長(zhǎng)提升近一倍，并且實(shí)現(xiàn)高安全性。
據(jù)了解，在峰和資本首輪投資時(shí)，欣界公司僅由3名核心成員組成。其團(tuán)隊(duì)擁有十多年的固態(tài)電池研發(fā)和技術(shù)沉淀，核心成員分別來(lái)自國(guó)內(nèi)外業(yè)內(nèi)一線大廠，是“頂尖技術(shù)+商務(wù)拓展+生產(chǎn)落地”的黃金三角組合，團(tuán)隊(duì)互補(bǔ)、配合默契，具備極強(qiáng)的商業(yè)化落地能力，這也是峰和資本自一開(kāi)始便看好企業(yè)的重要原因。
首輪投資后，峰和經(jīng)歷一年多陪伴公司經(jīng)歷了從組建團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)線建設(shè)到客戶拓展的全過(guò)程，見(jiàn)證了公司和團(tuán)隊(duì)的高速成長(zhǎng)，對(duì)于核心團(tuán)隊(duì)敏銳的戰(zhàn)略眼光及強(qiáng)大的執(zhí)行力有了更深刻的認(rèn)知，因此繼續(xù)追加投資。
通過(guò)業(yè)務(wù)對(duì)接、融資支持、前沿項(xiàng)目孵化、產(chǎn)能落地等賦能，峰和資本陪伴企業(yè)由0到1，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)首條鋰金屬固態(tài)電池中試線的投產(chǎn)，并即將啟動(dòng)全球首條鋰金屬量產(chǎn)線的建設(shè)。從產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)角度講，峰和資本肩負(fù)的使命是幫助產(chǎn)業(yè)方搭建更好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，峰和資本希望與各細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司形成更緊密的合作，助力被投企業(yè)成為未來(lái)強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)方。
峰和也同樣注重在氫能領(lǐng)域的布局。2024年4月，氫能被正式納入《中華人民共和國(guó)能源法（草案）》，至此國(guó)內(nèi)第一次從法律上確認(rèn)氫能屬于能源，標(biāo)志著氫能正式步入我國(guó)能源體系。
在氫能領(lǐng)域，峰和資本已前瞻性地探索了2年時(shí)間，未來(lái)將在投資的過(guò)程中挖掘下一個(gè)鏈主企業(yè)，并為企業(yè)提供全方位賦能。
保持積極高效投資節(jié)奏，提前謀劃多元渠道退出
今年，峰和資本仍保持比較積極高效的投資節(jié)奏，計(jì)劃投出十個(gè)左右的項(xiàng)目。談及峰和資本現(xiàn)階段的投資的重點(diǎn)賽道，魯承誠(chéng)表示，首先是深化、細(xì)化在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局。
在儲(chǔ)能賽道，峰和資本沿著材料、設(shè)備、應(yīng)用場(chǎng)景解決方案等方向，投資了十多個(gè)項(xiàng)目。今年，團(tuán)隊(duì)將持續(xù)深化在儲(chǔ)能賽道的投資，比如在產(chǎn)業(yè)鏈上游挖掘新型輔材、設(shè)備端關(guān)鍵器件部件的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，峰和資本還持續(xù)關(guān)注能源半導(dǎo)體、儲(chǔ)能數(shù)字化、儲(chǔ)能出海，以及“儲(chǔ)能+充電樁”、“儲(chǔ)能+重卡”等交叉應(yīng)用領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
第二，前瞻布局固態(tài)電池和氫能領(lǐng)域的投資。在固態(tài)電池賽道，峰和資本正圍繞上游材料、固態(tài)電池本身和下游應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行系統(tǒng)性布局。在氫能賽道，團(tuán)隊(duì)主要關(guān)注制氫環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)。
在篩選判斷具體項(xiàng)目時(shí)，峰和資本首先關(guān)注創(chuàng)業(yè)公司是否有核心技術(shù)和差異化競(jìng)爭(zhēng)力。第二，由于投資的公司處于相對(duì)早期階段，有些甚至尚未形成產(chǎn)品和收入。所以峰和資本會(huì)關(guān)注創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)1號(hào)位的綜合能力，比如對(duì)事業(yè)的認(rèn)知、做事情的決心、搭建團(tuán)隊(duì)的能力等。
第三，峰和資本希望以產(chǎn)業(yè)賦能為前提進(jìn)行投資，能夠讓峰和資本投得更準(zhǔn)，同時(shí)也能夠以更合適的價(jià)格拿到投資額度。第四，峰和資本對(duì)估值有嚴(yán)格的紀(jì)律要求，團(tuán)隊(duì)不盲目跟風(fēng)，希望投資高性價(jià)比的早期項(xiàng)目。
面對(duì)當(dāng)前IPO收緊背景下的股權(quán)投資退出難題，魯承誠(chéng)認(rèn)為，并購(gòu)?fù)顺觯绕涫钱a(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顺?，將?huì)成為VC/PE機(jī)構(gòu)未來(lái)重要的退出方式。并購(gòu)整合過(guò)程中，需要投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)形成深度理解，并且對(duì)收購(gòu)方和被投企業(yè)間的協(xié)同性深度判斷。
目前，峰和資本已經(jīng)在做一些收并購(gòu)相關(guān)的布局工作。公司有上市公司的LP，有意從被投企業(yè)中尋找合適的標(biāo)的并購(gòu)。有些項(xiàng)目在投資時(shí)，也會(huì)根據(jù)細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)空間、項(xiàng)目實(shí)際情況做相關(guān)的溝通，約定未來(lái)以并購(gòu)?fù)顺鰹槟繕?biāo)。同時(shí)，由于峰和資本投的項(xiàng)目都相對(duì)偏早期，以產(chǎn)業(yè)為抓手，在IPO前退出也是退出方式之一。
隨著退出環(huán)境的變化，對(duì)峰和資本的投資也產(chǎn)生著影響。魯承誠(chéng)表示，首先，在投資企業(yè)時(shí)，峰和資本對(duì)被投企業(yè)規(guī)范性的要求會(huì)更高。因?yàn)槲磥?lái)不論是選擇并購(gòu)還是其他退出方式，對(duì)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)營(yíng)都提出了更高的要求，企業(yè)需要更早樹立規(guī)范運(yùn)營(yíng)的意識(shí)。
“第二，我們還是希望企業(yè)要盡快地實(shí)現(xiàn)自身造血能力。原來(lái)的那些持續(xù)靠燒錢融資去發(fā)展的企業(yè)，在資本市場(chǎng)環(huán)境變化的新態(tài)勢(shì)下，面臨的挑戰(zhàn)會(huì)比較大。”他說(shuō)。
