v今天刷到一篇文章，講生僻字，提到“杭”這個(gè)字其實(shí)是生僻字，因?yàn)槌撕贾葜?，這個(gè)字幾乎沒有其他用途。
星空君思忖良久，好像還有個(gè)杭叉集團(tuán)？
當(dāng)然了，杭叉集團(tuán)的杭，依然是杭州的意思。
杭州坐擁阿里等一眾高科技企業(yè)，還有國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)能力最強(qiáng)的大學(xué)之一，浙江大學(xué)。從近年來發(fā)布的機(jī)器人產(chǎn)品來看，浙大技術(shù)的機(jī)器狗在全球同類產(chǎn)品中，僅次于波士頓動(dòng)力。
后者的產(chǎn)品雖然很花哨，而距離大規(guī)模量產(chǎn)尚遙遙無期。
亞運(yùn)賽場(chǎng)上，中國(guó)的機(jī)器狗（杭州宇數(shù)科技）已經(jīng)滿街跑了。
和浙大合作的企業(yè)中，也有杭叉集團(tuán)。杭叉集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)是做叉車，但叉車做到極致，它就成了倉(cāng)
更令人窒息的是，是物流倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)，全球都開始向新能源方向轉(zhuǎn)型，以電動(dòng)化為主。
中國(guó)叉車企業(yè)：這個(gè)我熟??！
所以，這又佐證了星空君的一個(gè)觀點(diǎn)：中國(guó)企業(yè)已經(jīng)在各行各業(yè)都做好了換道超車的準(zhǔn)備，傳統(tǒng)行業(yè)的每一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)，都將成為中國(guó)企業(yè)顛覆行業(yè)的機(jī)遇。
01
杭叉集團(tuán)的三季報(bào)
剛剛發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入125億，同比增長(zhǎng)10%，歸母凈利潤(rùn)
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入43億元，同比增長(zhǎng)12%，歸母凈利潤(rùn)5.2億元，同比增長(zhǎng)80%，業(yè)績(jī)近預(yù)告上限。
業(yè)績(jī)激增主要有三個(gè)原因：一是內(nèi)銷復(fù)蘇、海外景氣度延續(xù)，叉車行業(yè)增速穩(wěn)健，2023年前三季度叉車行業(yè)銷量同比增長(zhǎng)8%；二是原材料價(jià)格、匯率同比變動(dòng)利好凈利率；三是公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海外營(yíng)收占比提升，高毛利率的電動(dòng)叉車、大噸位叉車占比提升。
換一個(gè)思維方式來思考這個(gè)數(shù)據(jù)，2023年，國(guó)內(nèi)物流業(yè)好轉(zhuǎn)，大消費(fèi)復(fù)蘇；國(guó)際開始新能源化替代，國(guó)產(chǎn)企業(yè)迎來機(jī)遇（背后受益的還有動(dòng)力電池廠商）。
關(guān)于海外出口，星空君還有話要說。如今出口壓力比較大，今年以來，人民幣計(jì)價(jià)的出口是增加的，但美元計(jì)價(jià)的出口是下降的。
有人認(rèn)為既然是出口，應(yīng)該用國(guó)際通用的美元計(jì)價(jià)來衡量。但在美元瘋狂貶值放水的前提下，美元計(jì)價(jià)并不合理。
以杭叉集團(tuán)為例，當(dāng)你把具體出口的產(chǎn)品落地后，會(huì)發(fā)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)才是合理的。中國(guó)企業(yè)通過出口，實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)?cè)黾?，老板賺錢了，員工收入提升了。
02
“基建”大年
制造業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，重資產(chǎn)意味著需要不斷的加大投入，擴(kuò)張、改造、更新生產(chǎn)線。
這些投入會(huì)體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表的“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目里。
一般來說，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資不是每年平均的，往往會(huì)有“大小年”的情況。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
結(jié)合公司之前發(fā)布的半年報(bào)，星空君找到了印證：
開啟新一輪管理變革，推廣實(shí)施以SAP為核心，同步實(shí)施并升級(jí)PLM、OMS、MES、WMS、SRM、云票、車輛網(wǎng)等信息化項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)各公司、各業(yè)務(wù)軟件系統(tǒng)集成應(yīng)用和數(shù)據(jù)貫通，建立健全信息化相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)體系，形成支持公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展的信息化建設(shè)成果，實(shí)現(xiàn)管理提升和效益雙提升。
在制造行業(yè)，信息系統(tǒng)的升級(jí)只是個(gè)表象，深層次是全套設(shè)備、管理模式的改造，這都會(huì)跟著生產(chǎn)線設(shè)備的更新和升級(jí)。
星空君為什么這么關(guān)心固定資產(chǎn)投資呢？
一方面，這說明公司業(yè)績(jī)向好后，進(jìn)行了產(chǎn)能擴(kuò)張（或者改良），有利于后續(xù)的成長(zhǎng)性；另一方面，固定資產(chǎn)投資的資金來源至關(guān)重要。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
從資產(chǎn)負(fù)債表來看，公司是比較有錢的。2023年三季報(bào)中，公司的貨幣資金高達(dá)35億。
但比較奇怪的是，除了2019年和2021年有較大規(guī)模購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品外，公司其他年份幾乎沒有進(jìn)行理財(cái)。
這有兩種可能，一是公司現(xiàn)金流其實(shí)比較緊張，賬面資金雖多，但都用于日常資金周轉(zhuǎn)；二是可能買了一些類銀行存款的理財(cái)，直接列入貨幣資金。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
歷史數(shù)據(jù)顯示，公司常年資金充裕，不怎么借款，2019年的時(shí)候，公司的短期借款還幾乎忽略不計(jì)。到了2023年半年報(bào)，公司的短期借款已經(jīng)逼近10億。
關(guān)注資金趨勢(shì)
能否根據(jù)短期借款激增來判斷公司出現(xiàn)了“存貸雙高”的現(xiàn)象呢？
星空君認(rèn)為，至少目前是不能的。
原因很簡(jiǎn)單，公司的利息支出并沒有特別離譜。
和超13億的前三季度凈利潤(rùn)相比，公司同期的利息費(fèi)用只有幾千萬，并不是一個(gè)非常龐大的數(shù)字。
但是，我們從趨勢(shì)來看，公司的現(xiàn)金流狀況發(fā)生了改變。很多細(xì)微的改變，積少成多，最終量變帶來質(zhì)變，對(duì)于投資者來說，這種改變需要持續(xù)關(guān)注。
