1.1、 一體化龍頭主導(dǎo)此輪技術(shù)迭代，與二線企業(yè)優(yōu)勢 明顯拉大
當(dāng)前階段光伏已經(jīng)在大部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)了平價(jià)上網(wǎng)，旺盛需求推動(dòng)硅料價(jià)格持續(xù)維持 在高位，挖掘光伏高效電池潛力成為行業(yè)下一步討論的重點(diǎn)。對于國內(nèi)市場，產(chǎn)品存在 同質(zhì)化趨勢，對于龍頭一體化組件廠商，推出更高效、更加個(gè)性化的產(chǎn)品成為其發(fā)展的 策略。新技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品溢價(jià)，可以進(jìn)一步將利潤留存在一體化環(huán)節(jié)，在歐洲分布式和 BIPV等個(gè)性化的市場，這種效應(yīng)將發(fā)揮得更加充分。我們將通過系列報(bào)告，探討光伏新 技術(shù)的發(fā)展以及推導(dǎo)其發(fā)展路徑，本篇報(bào)告重點(diǎn)討論IBC技術(shù)。
通過復(fù)盤光伏電池技術(shù)的發(fā)展，近年來行業(yè)發(fā)生的一次大的變化就是，PERC替代的 BSF電池，2016年下半年開始，PERC為代表的一批高效電池技術(shù)涌現(xiàn)，PERC電池結(jié)構(gòu)是 從常規(guī)的鋁背場電池（BSF）結(jié)構(gòu)自然衍生而來，BSF電池具有先天的局限性，應(yīng)用于常 規(guī)BSF電池背表面的金屬鋁膜層中，達(dá)到鋁背層的紅外輻射光，只有60-70%能被反射回 去，通過在背面附上介質(zhì)鈍化層，可大大減少光電損失，僅僅對背面進(jìn)行優(yōu)化，降低光 伏電池背面的復(fù)合損失。PERC生產(chǎn)相對容易實(shí)施，只需要在BSF常規(guī)流程上增加2-3個(gè)步 驟即可。
BSF電池到PERC改變只是改變電池的結(jié)構(gòu)，并沒有改變其襯底，依然使用的是P型硅 片，在結(jié)構(gòu)上變化較小，我們認(rèn)為這種改動(dòng)變化相對較小，改動(dòng)帶來的增益能夠快速收 回投資額，是以設(shè)備企業(yè)為主導(dǎo)的一種改變，設(shè)備廠商掌握工藝，向電池廠商輸出工 藝。下一步產(chǎn)業(yè)的升級，可能涉及到電池結(jié)構(gòu)變化，襯底的硅片也會有變化，我們認(rèn)為 這一輪升級需要龍頭一體化組件廠商為主導(dǎo)，設(shè)備與金屬化公司同步配合，涉及到的變 化較大，一線一體化組件廠商與二線企業(yè)的差距將明顯拉大。
1.2、 IBC在效率與兼容性等多維度具備優(yōu)勢
IBC（interdigitated back contact）電池的概念，很早就被提出，相比目前規(guī)模 產(chǎn)業(yè)化的電池，IBC電池其正負(fù)極電池均以叉指狀的方式排列在電池背光面，同時(shí)其 pn 結(jié)也位于電池背面，屬于背結(jié)背接觸太陽電池。其特殊的結(jié)構(gòu)使得其在降低光學(xué)損失、提升效率、改善電池性能，外觀美觀等多個(gè)方面具備優(yōu)勢，其劣勢在于工藝過程較 為復(fù)雜且成本較高，難點(diǎn)在于在成本與效率之間的平衡，IBC過程優(yōu)化為其產(chǎn)業(yè)化中行 業(yè)普遍關(guān)注的問題。
1986年，P.Verlinden率先制備標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)光下光電轉(zhuǎn)換效率在21%的IBC太陽能電池。 2004年，Sunpower公司研發(fā)的IBC太陽能電池在149cm 2的N型基體上實(shí)現(xiàn)21.5%的轉(zhuǎn)換效 率，2014年Sunpower將IBC的轉(zhuǎn)化效率提高了25.2%。2017年天合光能自主研發(fā)的6英寸N 型單晶硅上實(shí)現(xiàn)了24.13%的IBC電池轉(zhuǎn)換效率，2018年2月，進(jìn)一步將效率提升到 25.04%，2019年黃河水電公司建立了國內(nèi)首條量產(chǎn)IBC量產(chǎn)先，達(dá)到23.7%的轉(zhuǎn)換效率， 2021年其量產(chǎn)平均效率已經(jīng)超過24%。
Sunpower目前已經(jīng)轉(zhuǎn)型為EPC和開發(fā)，組件制造已經(jīng)以Maxeon品牌獨(dú)立運(yùn)營， Maxeon品牌28.8%的股權(quán)被中環(huán)股份認(rèn)購。目前Maxeon并未在中國大規(guī)模銷售，主要針 對于歐洲、中東、非洲和澳大利亞等市場，目前Maxeon 分兩個(gè)產(chǎn)品線，一是Maxeon 系 列產(chǎn)品，采用IBC的技術(shù)路線，二是Performance的產(chǎn)品，采用高效PERC單晶的產(chǎn)品，目 前IBC產(chǎn)品效率明顯高于Performance產(chǎn)品。
Maxeon的IBC產(chǎn)品與P型PERC產(chǎn)品性能有明顯差異，目前公司最為領(lǐng)先的Maxeon 6產(chǎn) 品功率達(dá)到420-440W，轉(zhuǎn)換效率達(dá)到22.8%，主要應(yīng)用住宅市場，并且公司承諾40年的 質(zhì)保，首年98%的功率輸出保證，以及每年0.25%的線性衰減，其線性衰減明顯要好于P 型PERC產(chǎn)品，其次在幾乎同樣的重量下，N型IBC產(chǎn)品功率要高出同檔位P型產(chǎn)品接近 50W，10個(gè)功率檔位，目前PERC產(chǎn)品成組之后的效率約21%，功率約420W，Maxeon N型 IBC產(chǎn)品高出約30W，約6個(gè)功率檔位。TOPcon產(chǎn)品相比于普通PERC產(chǎn)品功率目前高出約 20W，溢價(jià)約0.1元/W，在不考慮IBC產(chǎn)品更低的衰減與質(zhì)保年限的情況下，IBC產(chǎn)品溢價(jià) 相比于普通PERC產(chǎn)品溢價(jià)約0.15元/W，如果充分考慮更低的衰減，以及海外分布式市場 更高的接受度，IBC產(chǎn)品溢價(jià)有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)將達(dá)到3-4美分/W。
從公司出貨量來看，2021Q4 IBC產(chǎn)品出貨214MW, Performance 產(chǎn)品出貨363MW。 Maxeon 2021Q4 實(shí)現(xiàn)收入2.2億美元，其中1.84億美元來自于屋頂光伏，屋頂光伏中有 1.05億美元收入來自于IBC產(chǎn)品，0.79億美元收入Performance產(chǎn)品。0.38億收入來自于 集中式電站，其中0.32億元收入來自于Performance，其余為IBC產(chǎn)品，我們可以根據(jù)不 同應(yīng)用場景收入以及總出貨量計(jì)算出IBC產(chǎn)品與P型PERC產(chǎn)品的均價(jià)分別為0.514美元 /W、0.305美元/W，兩者之間具有明顯價(jià)格差異，一部分原因由于公司部分IBC產(chǎn)品收入 來自于美國高價(jià)市場，公司25.7%收入來自于美國市場，另一部分原因是兩者之間不同 應(yīng)用場景及效率帶來價(jià)差。 Maxeon一季度預(yù)計(jì)出貨量為475-495MW，收入為2.1-2.2億美元，公司一季度預(yù)計(jì)調(diào) 整后EBITDA 為虧損0.28-0.34億美元，出貨單價(jià)約為0.44美元/W，環(huán)比進(jìn)一步提升，預(yù) 計(jì)IBC出貨量占比提升，在海外的分布式市場，高效產(chǎn)品將維持在高價(jià)。
目前IBC產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率上具有領(lǐng)先優(yōu)勢。根據(jù)Clean Energy News 的統(tǒng)計(jì)，目前全 球最高效的光伏組件產(chǎn)品前七中有三家采用的是N型IBC路線,分別是Maxeon、LG、黃河 水電公司，此外SILFAB Solar產(chǎn)品效率位列全球第十一，SILFAB Solar是位于加拿大的 組件供應(yīng)商，其產(chǎn)品供應(yīng)北美屋頂市場，采用的是P型MWT 結(jié)構(gòu)類似于P型IBC。
IBC電池有更高的功率溫度系數(shù)。高于或者低于25℃的每一度減少或者增加特定量 的輸出功率，稱為溫度系數(shù)，以%/℃為單位測量，多晶電池的溫度系數(shù)為-0.40%/℃， 單晶PERC的溫度系數(shù)為-0.38%/℃，單晶IBC電池和單晶HJT溫度系數(shù)要低，分別為0.30、-0.25%/℃。
我們認(rèn)為IBC是性能更優(yōu)的電池，表現(xiàn)在其產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率全球領(lǐng)先，溫度系數(shù)較 低，無論是成組后功率，還是實(shí)際發(fā)電量均有較好的表現(xiàn)，尤其適用于高端分布式市 場，預(yù)計(jì)在歐洲高端分布式市場將會有優(yōu)異的表現(xiàn)。 IBC在技術(shù)上有比較好的兼容性，對于IBC的布局有利于下一代技術(shù)的延伸。TBC電 池將TOPcon與IBC相結(jié)合，這種電池結(jié)構(gòu)結(jié)合了IBC電流高的短路電流與 TOPCon 優(yōu)異的 鈍化接觸特性，因此能獲得更高的電池效率。HBC是電池利用HJT電池結(jié)構(gòu)和IBC結(jié)合， 形成的太陽能電池結(jié)構(gòu)，這種電池結(jié)構(gòu)結(jié)合了IBC 電池高的短路電流與 HJT 電池高的 開路電壓的優(yōu)勢，因此能獲得更高的電池效率。 我們認(rèn)為，量產(chǎn)效率26%以上的電池需要IBC技術(shù)與HJT/TOPcon相結(jié)合，當(dāng)前階段， 技術(shù)的積累將具有明顯的“滾雪球”效應(yīng)，對于IBC的布局將成為一體化企業(yè)的先發(fā)優(yōu) 勢。
2、 P型IBC適用于高端分布式場景，一體化布局獲得超額收益
2.1、 P型IBC在成本端已經(jīng)有較高解決方案
1月24日，隆基旗下泰州隆基樂葉光伏科技有限公司 4GW 單晶電池項(xiàng)目環(huán)評披露， 在原產(chǎn)2GW單晶電池基礎(chǔ)上對生產(chǎn)線進(jìn)行改造，改成8條 HPBC 單晶電池，預(yù)計(jì)形成 4GW HPBC 電池產(chǎn)線。HPBC 即在P型技術(shù)路線上采用IBC技術(shù)，襯底硅片依然為P型硅片。隆 基股份在4月27日投資者關(guān)系記錄表中明確提到公司會運(yùn)用新型電池結(jié)構(gòu)和新型的組件 來針對分布式光伏的全球的推廣。公司預(yù)計(jì)新電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于三季度投產(chǎn)，針對中高 端分布式市場。我們認(rèn)為，P型IBC產(chǎn)業(yè)布局加速，成本端已經(jīng)有較好解決方案。
經(jīng)典IBC的生產(chǎn)步驟是較為復(fù)雜，其中背面 p/n 交替的叉指狀結(jié)構(gòu)的形成是 IBC 太陽電池的核心技術(shù)，傳統(tǒng)的工藝需要采用半導(dǎo)體常用的精度更高、均勻性更好的離子 注入設(shè)備，同時(shí)需要光刻掩膜工藝設(shè)備，成本較高。按照經(jīng)典IBC需要17步工藝，過程 相對復(fù)雜。
根據(jù)江蘇日托光伏于2021年3月申請的專利《一種P型IBC電池的制備方法》，采用P 型硅片作為襯底，正背面均無需硼摻雜，且不需要掩膜和光刻，工藝步驟簡單，將傳統(tǒng) IBC復(fù)雜的過程簡化為12步，生產(chǎn)成本明顯降低。
S01：對P型單晶硅基底進(jìn)行化學(xué)清洗和堿拋光，去除硅基底表面的機(jī)械損傷層和污 染物，且使硅基底正背表面形貌較為平坦。 S02雙面沉積氧化硅和非晶硅膜層：拋光后的基底正背面沉積氧化硅層和非晶硅 層。 S03背面P擴(kuò)散、退火：對背面非晶硅層進(jìn)行磷摻雜處理，后高溫退火處理，非晶硅 轉(zhuǎn)化為多晶硅。 S04背面激光刻蝕：利用納秒級或皮秒激光對背面進(jìn)行圖案化處理。 S05去除正側(cè)面PSG：在S02和S03過程中，同時(shí)會在基底正面以及側(cè)面形成磷硅玻璃層，即PSG，采用HF酸去除；S06堿制絨：利用KOH溶液使基底正面和背面局部區(qū)域構(gòu)造為金字塔絨面結(jié)構(gòu)。
S07雙面沉積AlOx膜層：以原子層沉積方式在基底正背面沉積一層致密的氧化鋁薄 膜。 S08背面沉積減反射膜層：以PECVD的方式在基底背面沉積氮化硅、氮氧化硅中的一 種或多種疊層膜。 S09正面沉積減反射膜層：以PECVD的方式在基底正面沉積氮化硅、氮氧化硅中的一 種或多種疊層膜。 S10背面激光開膜：利用納秒級或皮秒級激光對背面減反射層和鈍化膜疊層進(jìn)行開 膜處理 S11絲網(wǎng)印刷正負(fù)電極：N區(qū)印刷負(fù)電極Ag漿，P區(qū)印刷正電極Al漿。 S12燒結(jié)：正電極Al漿和負(fù)電極Ag漿共燒結(jié)，形成良好的歐姆接觸。
這種方法的變化在于1）利用P型單晶硅襯底作為P區(qū)，正背面均無需硼摻雜，且無 需掩膜和光刻，工藝步驟簡單；2）P區(qū)正電極采用Al漿，Ag漿使用量降低50%，且采用P 型單晶硅作為基底，明顯降低了生產(chǎn)成本。激光設(shè)備在此方法下得到比較好的應(yīng)用。 設(shè)備環(huán)節(jié)省去了比較昂貴離子注入和光刻掩膜設(shè)備，金屬化環(huán)節(jié)采用高溫銀漿與鋁 漿，金屬化成本同步降低，增加設(shè)備僅為激光設(shè)備與部分清洗設(shè)備，初步估計(jì)改良后P 型IBC設(shè)備與PERC/TOPcon設(shè)備成本較為接近，龍頭企業(yè)規(guī)模化采購，降低投資成本，預(yù) 計(jì)單GW投資額約在1.9-2.1億元。（報(bào)告來源：未來智庫）
2.2、 一體化布局P型IBC會獲得超額收益
硅片環(huán)節(jié)，P型IBC相比于P型PERC變化較少，需要選擇少子壽命較高的P型硅片，簡 單來說，即品質(zhì)更高的硅片，對于一體化企業(yè)硅片環(huán)節(jié)影響較小，N型電池技術(shù)需要用 到N型硅片，N型硅片可以做得更薄，降低硅耗，但是其在熱場、坩堝、拉晶等環(huán)節(jié)，成 本有所增加，根據(jù)我們測算，當(dāng)N型硅料溢價(jià)2%時(shí)，N型硅片做到160μm可以與P型硅片 成本基本持平，N型硅片做到150μm，其成本相比于P型硅片低0.04元/W，N型硅片達(dá)到 120μm時(shí)，相比于P型硅片成本低0.15元/W。
根據(jù)我們的測算，P型IBC電池在設(shè)備折舊上相比于P型PERC電池高約0.01元/W，在 金屬化上由于其同樣采用高溫工藝，同時(shí)使用銀漿和鋁漿，其金屬化成本與PERC 基本 接近，根據(jù)我們測算當(dāng)其良率在95%的時(shí)候，P型IBC電池相比于PERC成本高0.04元/W， 當(dāng)良率與達(dá)到98%的時(shí)候，P型IBC電池相比于P型PERC成本高約0.01元/W。
對于組件環(huán)節(jié)，高效產(chǎn)品可以做到通過攤薄封裝環(huán)節(jié)成本來實(shí)現(xiàn)成本降低，Maxeon 的IBC組件采用的是純POE膠膜的封裝路線，晶科 TOPcon組件采用的也是POE的封裝路 線，對于更高效產(chǎn)品膠膜環(huán)節(jié)成本預(yù)計(jì)會所增加，其他環(huán)節(jié)成本將會降低，總體來看， 當(dāng)功率高出20W P型IBC單玻與PERC電池單玻兩者之間電池片以外環(huán)節(jié)成本基本接近。當(dāng) 功率進(jìn)一步提升時(shí)，在組件環(huán)節(jié)，P型IBC也會在電池片以外環(huán)節(jié)存在成本優(yōu)勢。
以P型硅片為起點(diǎn)的一體化企業(yè)有望在P型IBC組件產(chǎn)品上獲得超額收益。使用激光 類設(shè)備在一定程度上會對襯底的P型硅片產(chǎn)生損傷，需要在P型硅片環(huán)節(jié)選擇品質(zhì)更高的 產(chǎn)品，考慮到P型IBC產(chǎn)品應(yīng)用場景主要是海外分布式，終端對于高性能產(chǎn)品溢價(jià)接受度 較高，假設(shè)其溢價(jià)可以達(dá)到0.2元/W，約合3美分/W，當(dāng)P型IBC電池良率達(dá)到95%時(shí)，P型 IBC產(chǎn)品一體化盈利即可達(dá)到約0.25元/W，當(dāng)良率達(dá)到98%的時(shí)候，一體化盈利可以進(jìn)一 步提升到0.28元/W。
Segen是英國最大的光伏組件分銷商，其分銷產(chǎn)品幾乎為海外知名組件廠商及國內(nèi) 一體化龍頭企業(yè)產(chǎn)品，歐洲分布式市場存在個(gè)性化需求，IBC產(chǎn)品外觀美觀，客戶對于 其售價(jià)有較高接受度，龍頭一體化組件廠商可以通過其在海外分銷渠道結(jié)合其高效產(chǎn)品 實(shí)現(xiàn)超額盈利。
屋頂分布式光伏2021年快速增長，主要增長來自于中國、美國、德國、西班牙等國 家，其中西班牙屋頂分布式2021年比于2020年增長100%，分布式光伏占比逐年提升， 2021年全球新增裝機(jī)中分布式占比約45%。2022年歐洲分布式光伏市場快速發(fā)展，主要 原因是各國政府基于能源獨(dú)立考慮實(shí)施的鼓勵(lì)政策以及持續(xù)上漲的PPA電價(jià)。德國、荷 蘭、波蘭等歐洲國家分布式裝機(jī)快速增長，巴西小型光伏市場也快速增長，根據(jù) BloombergNEF統(tǒng)計(jì)，其小型光伏2022年將實(shí)現(xiàn)裝機(jī)9.0GW，同比增長80%。分布式光伏預(yù) 計(jì)將成為全球光伏增長裝機(jī)重要?jiǎng)恿?，IBC在高端分布式和BIPV市場具有競爭力。
根據(jù)我們測算，預(yù)計(jì)歐洲屋頂分布式光伏今年裝機(jī)將達(dá)到28GW。2025年達(dá)到57GW裝 機(jī)，美國戶用屋頂光伏將達(dá)到10GW裝機(jī)，中國BIPV裝機(jī)保守估計(jì)將達(dá)到30GW，考慮部分 拉美、亞太地區(qū)需求，適用于IBC的應(yīng)用場景將達(dá)到約100 GW，若按照50%的滲透率，預(yù) 計(jì)到2025年IBC產(chǎn)品裝機(jī)將達(dá)到50GW以上。
3、 技術(shù)迭代帶動(dòng)設(shè)備需求，利好激光和串焊環(huán)節(jié)
根據(jù)我們的測算，預(yù)計(jì)到2025年全球光伏電池產(chǎn)能將達(dá)到864GW，其中P型產(chǎn)線產(chǎn)能 占到70%，N型產(chǎn)能占到30%，若龍頭企業(yè)能夠?qū)型IBC產(chǎn)線順利調(diào)試出貨，其產(chǎn)能有望快速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2025年P(guān)型IBC產(chǎn)能將達(dá)到97GW，占到 P型產(chǎn)線的16%，占到光伏電池總 產(chǎn)能的11.2%。
2021年光伏電池產(chǎn)能達(dá)到350GW，PERC產(chǎn)線擴(kuò)張階段性放緩，行業(yè)逐步切換至N型 TOPcon與IBC產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2023年加速擴(kuò)張，2024年HJT產(chǎn)能加速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2022-2025年 光伏電池設(shè)備市場空間186/240/321/380億元，增速分別為7%/29%/34%/19%。
P型IBC對于激光類設(shè)備需求產(chǎn)生明顯拉動(dòng)。PERC類產(chǎn)品對于激光的需求主要集中在 激光消融設(shè)備上，該激光設(shè)備用于PERC背鈍化量產(chǎn)線，SE摻雜設(shè)備用于磷摻雜選擇性擴(kuò) 散工藝，在PERC環(huán)節(jié)滲透率幾乎達(dá)到100%，單GW PERC產(chǎn)線激光類設(shè)備價(jià)值量在1000- 1200萬元左右，約占PERC產(chǎn)線價(jià)值量的6-8%。IBC產(chǎn)線在PERC產(chǎn)線的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加 了激光設(shè)備，預(yù)計(jì)激光設(shè)備約占IBC產(chǎn)線價(jià)值量的15%（暫不考慮激光轉(zhuǎn)?。?，P型IBC產(chǎn) 能快速擴(kuò)張將帶動(dòng)激光類設(shè)備增速提升。在N型電池中，TOPcon產(chǎn)線需要用到激光硼摻 雜設(shè)備來增加效率，預(yù)計(jì)單GW價(jià)值量約占TOPcon產(chǎn)線的10%，HJT產(chǎn)線采用LIA激光修復(fù) 技術(shù)，實(shí)現(xiàn)電池片抗光衰工藝，使太陽能電池具備抗光照衰減的能力，帝爾激光的LIA 激光修復(fù)技術(shù)已取得客戶量產(chǎn)訂單。
激光轉(zhuǎn)印有望在高效電池中滲透率提升。激光轉(zhuǎn)印的柵線更細(xì)，可以做到 18 微米 以下漿料節(jié)省 30%，在 PERC 上已經(jīng)得到論證，在 TOPCon、HJT 等路線上的節(jié)省量會 更高；2）印刷高度一致性、均勻性優(yōu)良，誤差在 2μ m，低溫銀漿也同樣適用；3) 可 以改變?nèi)嵝阅さ牟坌?，根?jù)不同的電池結(jié)構(gòu)，來實(shí)現(xiàn)即定的柵線形狀，改善電性能;4） 激光轉(zhuǎn)印為非接觸式印刷，可以避免擠壓式印刷存在的隱裂、破片、污染、劃傷等問 題。同時(shí)，未來硅片薄片化趨勢，薄片化會帶來更多隱裂問題，激光轉(zhuǎn)印由于非接觸式 印刷，可以解決此問題，我們認(rèn)為激光類設(shè)備1-2年維度看IBC擴(kuò)產(chǎn)帶來的對于激光設(shè)備 需求提升，長期看激光轉(zhuǎn)印滲透率提升。 根據(jù)我們測算，2022-2025年光伏電池激光類設(shè)備市場空間將達(dá)到17/24/35/45億 元，對應(yīng)增速分別為25%/46%/47%/27%，預(yù)計(jì)2023、2024年激光類設(shè)備空間將加速提 升。
對于不同技術(shù)路線電池技術(shù)路線，組件端都需要用到串焊機(jī)。串焊機(jī)龍頭奧特維布 局的串焊機(jī)可以覆蓋市場上各種技術(shù)路線的工藝。奧特維在投資者關(guān)系記錄表中提到， 公司在2014年就推出了IBC串焊機(jī)，IBC串焊機(jī)和現(xiàn)有的串焊機(jī)有明顯差異。串焊機(jī)需求 來自于新增組件產(chǎn)能與存量組件產(chǎn)能改造，我們認(rèn)為隨著N型TOPcon與IBC滲透率提升， 存量產(chǎn)能改造比例將會有所提升，暫不考慮串焊機(jī)單GW價(jià)值量變化，預(yù)計(jì)2022-2025年 市場空間分別為47/58/73/91億元，相應(yīng)的增速分別為19%/23%/25%/25%。（報(bào)告來源：未來智庫）
4、 重點(diǎn)公司分析
1） 隆基股份：1月24日，隆基旗下泰州隆基樂葉光伏科技有限公司4GW單晶電池項(xiàng)目環(huán)評披露，在原產(chǎn)2GW單晶電池基礎(chǔ)上對生產(chǎn)線進(jìn)行改造，改成8條HPBC單 晶電池，預(yù)計(jì)形成4GW HPBC 電池產(chǎn)線。HPBC即在P型技術(shù)路線上采用IBC技術(shù)， 襯底硅片依然為P型硅片。隆基股份在4月27日投資者關(guān)系記錄表中明確提到公 司會運(yùn)用新型電池結(jié)構(gòu)和新型的組件來針對分布式光伏的全球的推廣。公司預(yù) 計(jì)新電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于三季度投產(chǎn)，針對中高端分布式市場。同時(shí)公司積極貫 徹“不領(lǐng)先、不擴(kuò)產(chǎn)”的經(jīng)營策略，加速新型電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和產(chǎn)能建 設(shè)，預(yù)計(jì)將在 2022 年第三季度開始投產(chǎn)。
2） 愛旭股份：2021 年 6 月，公司在上海 SNEC 展會推出了最新研發(fā)成功的 ABC 電池，該新型 ABC 電池采用了全新的背接觸結(jié)構(gòu)，正面無任何柵線遮擋， 具有轉(zhuǎn)換效率高、溫度系數(shù)低、弱光響應(yīng)高、易于薄片化等優(yōu)勢，預(yù)計(jì)平均量 產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率將達(dá)到 25.5%左右。新技術(shù)路線大規(guī)模應(yīng)用后，等面積發(fā)電量較目 前市場主流的 PERC 電池可增加 10%，有望引領(lǐng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈展開新一輪的技術(shù) 迭代，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。公司 ABC 技術(shù)的 300MW 電池中試線及 500MW 組件實(shí)驗(yàn)線進(jìn)展正常，珠海 6.5GW 的 ABC 電池量產(chǎn)項(xiàng)目已順利開工， 項(xiàng)目建設(shè)正有序推進(jìn)中，公司預(yù)計(jì) 2022 年三季度可建成投產(chǎn)。
3） 帝爾激光：隨著激光技術(shù)的成熟及應(yīng)用成本的下降，光伏生產(chǎn)工序通過激光 來實(shí)現(xiàn)提效降本的工藝場景越來越多，如利用激光實(shí)現(xiàn)消融、摻雜、修復(fù)、劃 片等。公司在 PERC 工藝路線的激光消融與摻雜具備市場主導(dǎo)地位；在 TOPCon 工藝路線，公司擁有硼摻雜、開膜、特殊漿料開槽等相關(guān)技術(shù)儲備；在 HJT， 公司的 LIA 激光修復(fù)技術(shù)已取得客戶量產(chǎn)訂單；在 IBC 電池工藝上，公司的 激光開槽技術(shù)已經(jīng)量產(chǎn)；同時(shí)，公司也在開展鈣鈦礦電池的相關(guān)研發(fā)。公司加 大研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)多線布局，2021 年研發(fā)投入 1.04 億元，同比顯著增長 83.7%，研發(fā)費(fèi)用率提升至 8.24%，為應(yīng)對下游客戶不同工藝路線選擇提供相關(guān) 設(shè)備，繼續(xù)引領(lǐng)激光在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用。 激光轉(zhuǎn)印設(shè)備是公司的獨(dú)創(chuàng)設(shè)備，并在全球范圍內(nèi)申請專利保護(hù)。相較傳統(tǒng)絲 網(wǎng)印刷設(shè)備，激光轉(zhuǎn)印在節(jié)約銀漿、提升效率、減少碎片率方面更有優(yōu)勢。激 光轉(zhuǎn)印設(shè)備兼容多種光伏電池技術(shù)方向，具備良好的前景，有望成為公司新的 增長極。
4） 海目星：在光伏領(lǐng)域，公司通過多年激光應(yīng)用技術(shù)以及現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域的激光 及自動(dòng)化量產(chǎn)能力和技術(shù)實(shí)力的積累，為公司開發(fā)提升客戶自身效率需求的激 光及自動(dòng)化設(shè)備奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2022 年 4月，公司光伏業(yè)務(wù)獲得客戶 10.67 億元中標(biāo)通知，主要產(chǎn)品為 Topcon 激光微損設(shè)備，本項(xiàng)目是公司光伏激光及 自動(dòng)化設(shè)備首次獲得大規(guī)模訂單。
5） 奧特維：XBC組件需要專門的串焊機(jī)，焊接原理發(fā)生了變化，從雙面焊接變成 了單面焊接，此款產(chǎn)品奧特維在2014年就和客戶聯(lián)合研發(fā)出來，當(dāng)時(shí)沒有商業(yè) 化，主要是由于IBC在當(dāng)時(shí)并不成熟，目前公司在已有技術(shù)上，根據(jù)最新電池片 特點(diǎn)，驗(yàn)證新的電池片技術(shù)對XBC的新工藝要求。目前技術(shù)迭代主要有三個(gè)方 向，一是SMBB在TOPcon電池片的技術(shù)應(yīng)用，二是HJT電池片的技術(shù)應(yīng)用，三是有 部分客戶在布局IBC的技術(shù)，公司均有儲備。
